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Esta es la pregunta que muchos chilenos están haciendo desde que salió la noticia de que la Comisión Federal de Competencia Económica (COFECE) - el regulador de libre competencia de México - rechazaba la compra de Cornershop por parte de Walmart.

El jueves pasado, Diario El Mercurio hizo un reportaje en el cual estuvimos invitados con otros actores del ecosistema, dando nuestra opinión acerca de: "Las lecciones del caso Cornershop-Walmart en la expansión e internacionalización".

Para el ecosistema de emprendimiento chileno, mexicano y latinoamericano en general, podemos considerar que es una mala noticia. Esto puede afectar el gran crecimiento del venture capital y del ecosistema de emprendimiento, pero nada que pueda matarles. 

Las inversiones en venture capital han crecido un 100% de manera consecutiva los dos últimos años. El 2018 las inversiones alcanzaron los US $2 billones y a esta altura del año, el 2019 ya superó al año pasado con US $2.5 billones. 

No obstante, la decisión de la COFECE respecto a la adquisición de Cornershop puede implicar que inversionistas y fondos de inversión extranjeros piensen dos veces en invertir en México, Chile o en Latinoamérica. Y también, que aquellos inversionistas locales, que luego de la noticia de la adquisición decidieron comenzar a invertir en este asset category, sean más cautelosos en futuras inversiones.

Hasta la fecha no se conocía un caso en el que un ente regulatorio se haya opuesto a la adquisición de una startup. De esa manera, no hay que ser alarmista, pero hay que tomarlo como un antecedente a tener en cuenta en el futuro. Más aún, hay que considerar que, en este caso, las razones de la COFECE para bloquear la compra están más relacionadas con la posibilidad de que Walmart podría haber desplazado indebidamente a sus competidores, más que en Cornershop.

Incluso, la noticia tampoco desincentiva los exits, pero se puede generar que inversionistas extranjeros lo piensen dos veces antes de invertir en la región. Adicionalmente, empresas como Walmart, serán más cautelosas a la hora de comenzar un proceso de adquisición de otra startup. 

Considerando esto, creo que este es un caso puntual donde los temas regulatorios bloquearon una adquisición. Lo que de igual forma puede volver más cautelosos a fondos de inversión y family offices que están invirtiendo en este asset category.

 

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