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‘Los inversionistas se ven atrapados entre dos tipos de miedos:

miedo a invertir en startups que fracasan y,

miedo a perderse las startups que despegan.’ 

 

                                    Paul Graham, co-fundador de Y Combinator e inversionista.

 

Definición

Fundador ángel, inversionista seed o, simplemente, inversionista ángel; es un individuo de alto patrimonio, que financia una startup que ya está teniendo tracción, o sea, hay un producto y clientes, pero esta necesita dinero para expandirse comercialmente y acelerar su crecimiento. Esta es la fase conocida como Seed o capital semilla. Normalmente, en Latinoamérica los montos de estas rondas están entre $30.000 a $200.000 dólares, que pueden ser financiados por uno o más ángeles. 

 

¿Alto patrimonio? No es para mi...

No te asustes. En realidad, esa es la definición más tradicional. Parte de lo que aprenderás en tu recorrido es que, en general, todo lo relacionado a las startups evoluciona muy rápido. Hoy, el Equity Crowdfunding está cambiando el rol de los ángeles, porque abre la posibilidad de invertir a muchísima gente que, quizás no es ‘un individuo de alto patrimonio’  precisamente, pero si, tiene 1.000 dólares y quiere adquirir un ‘pedazo’ en su startup favorita.

 

¿Significa esto que los ángeles compran una startup?

No exactamente. De hecho, más adelante, en esta guía lo veremos en detalle, pero simplificándolo, adquiere Equity: una porción de la propiedad de la startup y de los derechos a participar en sus ganancias futuras. Por eso, cuando un ángel elige una startup para invertir, también está creando una relación de partnership.

 

Origen

El nombre de ‘ángel’ es una expresión de reconocimiento por el mayor riesgo que asumen los inversionistas ángeles al invertir en startups de etapas tempranas, que puede ser una verdadera aventura (de ahí el anglicismo ventures). Aunque, a pesar de que estos deals son de mayor riesgo, siguen demostrando que son una muy buena oportunidad de inversión

 

Relación con la startup

Es normal que en la medida que la startup requiera ayuda, el ángel adopte una posición de asistencia. Por eso, generalmente estos inversionistas se interesan por startups relacionadas a su industria de expertiz, donde puedan ofrecer conocimiento práctico, contactos clave para el negocio o, eventualmente, asistir a los fundadores en decisiones de management. De esa forma el inversionista puede agregar valor a la startup brindando capital inteligente. Al final, a ambas partes les interesa que a la startup le vaya bien.

 

Retorno

En teoría, si una startup tiene ganancias el inversionista puede obtener retornos proporcionales a su cantidad de equity en el cap table, pero esto no es común. Lo normal, es que el dinero generado por la startup se utilice en maximizar su crecimiento. 

Eventualmente, en un periodo de alrededor de 5 años, habrá una oportunidad de Exit, generada por una nueva ronda de capital o por una adquisición parcial o total de la compañía, donde el inversionista ángel podrá obtener un retorno atractivo sobre su inversión. 

En promedio, se puede lograr un retorno de x2,5 sobre la inversión inicial, aunque hay muchos casos en que se multiplica varias veces más el capital inicial, como también,  casos en que sólo hay pérdidas. Esto depende de la estrategia de exit, los aciertos en decisiones de management, el crecimiento de la startup y una lista de otros factores. Pero, el hecho que todo inversionista debe asumir: si la startup falla, no logra consolidarse o crecer, el inversionista perderá el dinero invertido.

 

Caso emblemático: Peter Thiel y Facebook.

En el año 2004 Mark Zuckerberg, de 19 años, funda TheFacebook. Meses después, Peter Thiel, co-fundador de Paypal, se convierte en el primer inversionista ángel de Facebook. Adquirió el 10.2% de la startup por $500.000 dólares. En el año 2005, el fondo Accel Partner invierte 12.700 millones de dólares. 

En 2006, rechazan una oferta de adquisición por 1.500 millones de dólares de Viacom. Ese año cierran la alianza con Microsoft. 6 años después, en 2012, Peter Thiel vendió la mayor parte de sus acciones en Facebook, por alrededor de 1.000 millones de dólares. El ejercicio arroja una tasa interna de retorno del 158%.

 

¿Esto significa que tienes que buscar el próximo Facebook? 

No. Este ejemplo es un caso particular y, son pocas las startups que logran ese rendimiento en su crecimiento. Esta guía tiene un enfoque teórico, pero también muy práctico; aprenderás de la experiencia de algunos insiders de la industria, podrás diseñar tu primera estrategia de inversión y tendrás a mano lo esencial para comenzar. Por eso, y como referencia, es bueno que tengas en consideración casos de éxito y de fracaso.

Este es el primer artículo de La guía del inversionista ángel. Te recomiendo suscribirte a la lista de correos para no perderte ninguna actualización, y revisar constantemente el índice de contenidos, para que puedas estudiarlo por tu cuenta y hacer tus apuntes.

 

 

 Fuentes: Fundersclub.com ; Founderlist ; TechCrunch.com ; Crunchbase.com.

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