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Lo que debes saber antes de invertir en Startups


La inversión en startups es atractiva, pero también riesgosa. Algunos datos muestran que una startup puede tener hasta un 90% posibilidad de fracaso, pero del otro lado, puede dar retornos de 5-10 veces tu inversión original. Lo que dicen los inversionistas experimentados: no inviertas en startups si no puedes perder el 100% de tu inversión.

Sin embargo, no es necesario tener experiencia con tecnología o inversiones para invertir en una startup; muchos inversionistas ángeles parten como parte de un Syndicate, donde pueden invertir junto con otros inversionistas con más experiencia. Un inversionista ángel es aquel que invierte en una compañía de etapa temprana con alto potencial de crecimiento, a cambio de una participación en la misma. Invertir como ángel en una startup te puede dar la oportunidad de emprender a través de otra persona, hacer parte del futuro y además, puede ser muy rentable.

Antes de hacer tu primera inversión, recomendamos que leas los siguientes nueve puntos que son recomendaciones de inversionistas con experiencia, como Nathan Lustig y Max Grekin, para inversionistas ángeles que están recién empezando a invertir.

 

Primero, ¿qué es una startup?

 

Una startup no es lo mismo que una PYME. Una startup es una organización temporal formada para buscar un modelo de negocio repetible y escalable; generalmente, la idea es innovadora y la startup busca crecer de manera exponencial. En cambio, una PYME sigue un modelo de negocio ya comprobado que tiende a crecer más lentamente, pero con menos riesgo de fracaso. Para entender mejor: Facebook sería una startup mientras la nueva panadería en la esquina es una PYME. Claramente siguen etapas de crecimiento muy diferentes.

Con startups, se estima que el 6 o 7 de cada 10 van a quebrar, mientras para PYMEs debería ser mucho menos. Sin embargo, las startups pueden crear retornos mucho más altos. Nathan Lustig explica que el promedio de retorno anual del capital de riesgo es del 15%, pero para algunos fondos puede llegar al 10,000%. Cuando uno invierte en etapa temprana, toma el riesgo de que la startup podría fallar, pero también cabe la posibilidad que crezca rápido y devuelva retornos grandes.

Muchos inversionistas ángeles invierten en startups que están en etapa bastante temprana, puesto que esas compañías no requieren de tanta capital para crecer. Por lo tanto, este artículo se enfoca en tips para inversionistas ángeles que buscan invertir en una startup en etapa temprana: generalmente serán la primera inversión que esta startup ha recibido.

 

Startup

 

Las 9 reglas para invertir en startups - según inversionistas

 

Segun lo que dice Nathan Lustig y otros inversionistas y emprendedores, hay nueve puntos importantes para saber antes de hacer tu primera inversión en una startup.

 

1. Un inversionista debe ser promiscuo con sus inversiones.

Invierte en 2 a 4 startups al año como mínimo. Si no lo haces, reduces las posibilidades de conseguir que le vaya bien a una compañía. Recuerda que 6-7 de cada 10 startups puede fracasar; invertir en más de una startup puede diversificar tu inversión para bajar el riesgo de perderlo todo. Si tienes US$10K para invertir, lo recomendable sería invertir US$1K en diez startups en vez de US$10K en una.

 

2. Hay que tener una estrategia a largo plazo.

Una inversión en una startup es ilíquida. Eso quiere decir que es posible que no veas ese dinero por 7-10 años más. No es como un fondo de inversión en donde si pasa algo y necesitas el dinero, puedes salir y que te paguen. Para planificar tus inversiones a largo plazo, hay que asumir que algunas de tus inversiones no serán devueltas; no dependas del dinero que invertiste para tu future.

Por eso los inversionistas con experiencia recomienden que no inviertas en startups si no puedes perder el 100% de tu inversión. Lo recomendable sería invertir entre el 1% al 5% de tu patrimonio neto anual. El patrimonio neto es el valor total de los activos de una persona o de la empresa, menos sus pasivos. No inviertas tus ahorros en una startup.

 

3. Un inversionista ángel debería entender como puede recibir retornos de su inversión.

El tiempo para recibir rentabilidad depende de los distintos escenarios que puedan suceder con cada compañía, por ejemplo que un inversionista decida vender sus acciones en una futura ronda de inversión o que se espere a un exit. Sin embargo, se recomienda a quien invierte como ángel esperar retornos, si es que los hay, después de 7 a 10 años.

Estos son los escenarios en los que se puede recibir retornos al invertir en startups:

  1. Venta de la compañía conocido como “exit”
  2. Dividendos (poco comun con startups)
  3. IPO (Oferta Pública de Venta)
  4. Compra de otras inversionistas

 

Para leer más en detalle sobre las opciones de rentabilidad para startups, se puede descargar el white paper Por qué invertir en startups.

 

4. Elige personas en vez de ideas.

Es mejor un emprendedor bueno con una mala idea que una buena idea con un mal emprendedor. Al bueno lo puedes convencer de cambiar la idea o él mismo va a encontrar la manera de ajustar su producto a las necesidades de su cliente. Además, como inversionista, a veces tendrás que trabajar mucho con el emprendedor para ayudarle crecer el negocio; por ende, tiene sentido elegir un equipo que puede llevarse bien contigo.

“Nosotros buscamos personas que están tomando riesgos. No queremos ver que por ejemplo vienen a pedir dinero y están trabajando para otros. No es que tengas que renunciar a tu trabajo pero sí estar dispuesto a apostar e invertir la mayor parte de tu tiempo y energía. También nos gusta ver emprendedores que quieren ir más allá de los obstáculos. Por otro lado, que haya una ventaja competitiva, que tenga experiencia en la industria en la que están entrando ” dice Nathan Lustig, Managing Partner de Magma Partners.

5. Aprende a decir NO.

No todas las startups que se presentan frente a ti seran buenas ideas. Sin embargo, en Latinoamérica es común que se acepten muchas reuniones sin un propósito claro. Cuesta decir que “no” con las razones de verdad. Si crees que no vas a invertir, diles que no desde la primera reunión para no gastar el tiempo del equipo. Tus recursos para invertir son limitados, y tu tiempo tambien, asi que deberias solamente elegir las reuniones que realmente te mueven a apoyar la causa.

6. Co-invertir puede ser una buena estrategia para aumentar tu impacto.

Cuando estás empezando a invertir en startups, es ideal involucrarse con personas que ya han invertido. Aunque ahora existen maneras de invertir cantidades muy pequeñas a solas, puedes maximizar tu impacto y minimizar tu riesgo si co-inviertes con otros inversionistas ángeles o con otros fondos de riesgo como Magma Partners o Mountain Nazca. Dentro del grupo, intenta que siempre haya algún experto en la inversión en startups.

Para facilitar tu proceso de co-invertir y encontrar inversionistas experimentados, puedes unirte a un Syndicate liderado por un inversionista con experiencia. Actualmente hay cinco Syndicates activos en Chile; puedes elegir el que tiene la tesis de inversión más cercana a tus intereses o experiencias.

7. Enfócate en las industrias que conoces.

Cuando se está empezando a invertir, sobre todo en negocios disruptores, es común emocionarse demasiado por haber encontrado el próximo Google. Sin embargo, con tus primeras inversiones, es mejor enfocarse en las industrias que conoces. Ademas, asi puedes aportar más a la startup porque puedes compartir tu propia experiencia. Si quieres invertir en un negocio que quede fuera de lo que conoces, intenta co-invertir con alguien que sepa más sobre el tema.

8. Crea una cultura de transparencia con los fundadores.

Hay que hacer un due diligence legal y financiero bien juicioso antes de invertir. El term sheet, el término de acuerdo para la inversión entre startup e inversionista, tiene que ser acordado por ambas partes y no ser cambiado. Si estás invirtiendo por medio de un syndicate, puede ser que otra persona (el líder del syndicate) se preocupe de esa parte, pero deberías prestar atención que todo el trabajo legal sea bien hecho.

Si estás invirtiendo solo, puede resultar útil reunirte con un abogado junto con los emprendedores para arreglar bien el contrato legal. En este momento, también uno debería fijarse en cómo sale el Cap Table, es decir, la distribución de participación en el negocio. 

El Cap Table puede convertirse en una piedra de tope a la hora de levantar futuras rondas porque los siguientes inversionistas tendrán que negociar con todos los que aparecen allí. Si inviertes por medio de un Syndicate, el grupo se incorpora como un solo inversionista, lo que descomplica mucho el Cap Table para los inversionistas y los emprendedores.

9. Invierte en una compañía que tenga un valorización real.

En etapas tempranas, las valorizaciones no deberían ser de más de US$1,5M. Muchas veces los emprendedores llegan con valorizaciones sin fundamentos claros y eso puede crear complicaciones a la hora de invertir. Si un inversionista entra con este punto de partida “inflado” puede que le resulte mal negocio, más si su participación es baja. En este artículo se puede aprender cómo valorizar una startup--y los errores comunes que se deberían evitar--para entender mejor cómo se calcula el valor y cuales son los valores esperados para una startup en etapa temprana en Latinoamérica.
 

Invertir en startups puede ser una experiencia educativa, divertida y además, lucrativa. Sin embargo, hacer inversiones en compañías innovadoras durante sus etapas tempranas es muy riesgoso. Es muy probable que una startup fracase durante sus primeros anos de operacion. Por esa razón, es prudente diversificar tus inversiones, invertir en varias compañías o junto a un grupo de personas, para maximizar tu impacto y minimizar el riesgo de perder toda tu inversión. Cabe repetir una vez más: no inviertas en startups si no puedes perder el 100% de tu inversión.

Para aprender más sobre invertir en startups, te invitamos a descargar nuestro white paper gratis que enseña a nuevos inversionistas ángeles como hacer sus primeras inversiones en startups y además presenta nueve casos de éxito de startups que han levantado inversión ángel. Descarga el eBook aqui.

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